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　近日，某证券公司一前部门负责人因券商***合作*********而被***要求协助调查。此前，北京融典投资管理公司10亿元******发生兑付危机已被******调查，并波及正规金融机构。随着我国金融环境向常态回归，宏观经济增长放缓加剧部分实体企业经营压力，有限合伙******风险正加快暴露，并向正规金融领域传导，需要引起高度关注。

　　******属于非正规金融领域，指的是民间企业与个人之间，个人与个人之间相互募集，借贷资金的一种经济方式。所谓有限合伙******，实质上也就是合伙制下的一种投融资管理形式，不设立董事会，由一班合伙人负责日常管理工作，通过***达到利润***化。2007年6月1日，我国开始实施的《合伙企业法》，专门增加了“有限合伙”的条款，为***股权投资创造了一种新的渠道。目前金融市场上的有限合伙***股权投资***，投资者作为有限合伙人只在资金投资金额的限度内承担投资风险，普通合伙人则承担***责任，***经理被授权管理合伙资产。虽然新的合伙企业法修订出台，但对于中国是否能够以有限合伙企业的方式成立******，还没有明确规定。由于有限合伙***股权***缺乏监管，信息披露不透明，道德风险较高，容易诱发金融风险。2013年6月1日实行的新版《证券投资***法》明确将***证券投资***纳入调整范围，规定由***行业协会开展***证券投资***管理人登记和******的备案工作。随后，经中央编办同意，中国证监会授权***业协会具体负责***投资***管理人登记和******备案并履行自律监管职能。2014年1月份，中国证监会宣布，由中国证券投资***业协会开展******管理人登记、******备案及行业自律工作。但即使如此，有限合伙******并不拥有金融业务牌照，仍属于非正规金融领域。

　　******运营风险较大。虽然******的投资门槛普遍高于公募***，但这并不能有效降低******运营的风险。从已经发生兑付危机或被******调查的案例看，主要存在以下几个风险：一是信息不透明。信息不透明是当前我国金融市场上影子银行产品的一个典型特征，这在******领域更为明显。在投资方案、资金转移、项目跟踪管理等涉及投资运作和管理的全过程，都有可能存在信息披露不充分的可能。而公募***则需每天公布***净值。二是***管理人资质参差不齐。与公募***管理人受到监管部门严格监管不同，******及***经理没有行业准入资格要求，***管理人的管理能力、行业地位、市场认同存在较大差异。三是投资者抗风险能力较低。******往往以高于公募***的投资收益率为噱头，吸引投资者参与，虽然也设定了投资者的准入门槛，但投资者并不具备相应的抗风险能力。四是******项目融资管理能力与经验不足。项目融资与单纯的***投资存在显著差异，对实务经验和***能力的要求非常高，这往往超过了一些*********经理或管理团队的能力范围。五是道德风险高。以合伙形式成立的***项目，投资者难以凭借有限合伙人地位实施有限的监督与管理，特别是对项目运作的监督管理更受到***、地理、时间的限制。因此，******运作的道德风险普遍要高于其他形式的金融投资。六是*********的可能较大。为吸引投资者参与，******往往通过各种营销途径向非特定人进行宣传，存在故意夸大投资收益率、隐瞒重要信息的可能，常常与******只有一步之遥。

　　******风险向正规金融领域传导的可能增加。由于******募***金的过程中，往往借助银行、证券、保险（放心保）的营销渠道向投资者进行广泛宣传，并给予这些金融机构相关从业人员回扣、返点，加上金融机构广泛开展******托管业务，使得******风险向正规金融领域波及与***的可能明显增加。不仅如此，过去一段时间，正规金融在化解财富管理产品兑付危机时，也不排除借助******平台进行风险转移的可能性，也埋下了重大的风险隐患。

　　未来一段时间，我国******风险暴露的可能性增加。为避免与防范相关风险波及到正规金融领域，需要妥善应对。一是加强正规金融领域的风险排查。银行、证券、保险、信托等金融机构需要开展***的金融风险排查，梳理各种涉及******的项目与业务，制定风险应急预案。二是规范与******业务的合作。需要提高******业务合作的准入门槛，规范柜台业务，防止员工从中谋利进而影响到正规金融的声誉。三是加强******的自律与监管。完善行业自律制度与规范，引导******提高管理能力，赢得市场信任。适时加强对******的监管，完善相应的监管制度。